ЦБ Узбекистана сохранил базовую ставку на уровне 14% годовых

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Правление Центрального банка 11 сентября 2025 года приняло решение сохранить основную ставку без изменений на уровне 14% годовых.

Как отмечается в сообщении регулятора, во втором квартале продолжало ощущаться повышающее давление на цены со стороны высокой экономической активности и потребительского спроса. Однако с августа, на фоне исчерпания эффекта низкой базы прошлого года, инфляция начала замедляться. Сохранение ставки направлено на закрепление этой тенденции и поддержание снижающейся траектории базовой инфляции.

По итогам августа годовой уровень инфляции снизился до 8,8% против июльских показателей, базовая инфляция — до 7,6% за счёт более умеренного роста цен на продовольственные и непродовольственные товары. В то же время, при сохраняющемся высоком совокупном спросе, на уровень инфляции услуг продолжают влиять вторичные эффекты подорожания энергоносителей.

Сезонные факторы и стабильность обменного курса в последние месяцы способствовали снижению инфляционных ожиданий, хотя они остаются выше фактических значений.

Экономический рост в первом полугодии ускорился до 7,2% за счёт динамичного развития сферы услуг, промышленности, строительства и сельского хозяйства. Существенное влияние на совокупный спрос продолжают оказывать рост трансграничных переводов, активизация кредитования, увеличение бюджетных расходов и инвестиционная активность.

При этом Центральный банк отмечает, что медленное снижение мировой инфляции, сохраняющиеся ограничения в международной торговле, рост цен на продовольствие и более высокая инфляция у основных торговых партнёров могут способствовать росту импортируемого инфляционного давления. По прогнозам, по итогам 2025 года инфляция в Узбекистане составит около 8,7%.

Сохранение относительно жёсткой денежно-кредитной политики, по мнению регулятора, поддерживает привлекательность сбережений, способствует сбалансированности кредитной активности и формированию справедливых цен на денежные ресурсы. Это, в свою очередь, позволяет удерживать совокупный спрос в пределах устойчивости и снижать влияние монетарных факторов на инфляцию.

ЦБ подчёркивает, что переход инфляции на устойчивую нисходящую траекторию потребует времени. В случае усиления рисков или превышения ожидаемого уровня ценового давления параметры денежно-кредитной политики могут быть пересмотрены.

Следующее заседание правления Центрального банка по ключевой ставке запланировано на 23 октября 2025 года.