Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Fitch Ratings присвоило базирующемуся в Узбекистане АКБ Кишлок курилиш банк долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте «BB-». Прогноз по РДЭ – «Стабильный». Кроме того, агентство присвоило банку рейтинг устойчивости «b».

Долгосрочные РДЭ банка «BB-» отражают мнение Fitch об умеренной вероятности поддержки со стороны Узбекистана («BB-»/прогноз «Стабильный») в случае необходимости, что отражено в рейтинге поддержки «3» и уровне поддержки долгосрочного РДЭ «BB-». Такое мнение учитывает 97-процентную долю государства в банке (что имеет значительное влияние на рейтинги) и низкую стоимость потенциальной поддержки относительно валютных резервов Узбекистана. Мнение агентства также подкрепляется ролью банка в рамках проводимой политики в качестве банка, предоставляющего основную часть ипотечных кредитов заемщикам в сельских районах страны, а также историей получения от государства поддержки госбанками, которые доминируют в банковском секторе Узбекистана.

По мнению агентства, способность государства предоставлять поддержку является существенной с учетом умеренного размера банковского сектора относительно экономики (суммарные активы банковского сектора составляли 25 млрд. долл. при отношении кредитов к ВВП в 41% на конец 2018 г.), в то время как валютные резервы Узбекистана имеют относительно крупный размер – около 27 млрд. долл. В то же время мнение о поддержке также учитывает высокие риски концентрации в банковском секторе (на госбанки приходится около 80% активов в секторе), долларизацию кредитов в секторе на уровне свыше 60%, а также сырьевой характер экономики, состояние внешних финансов которой зависит от переводов граждан, работающих за рубежом, что обусловливает ее уязвимость к внешним шокам.

Клиентская база у банка является сравнительно небольшой. Кишлок курилиш банк – седьмой по величине банк в Узбекистане с долей активов и депозитов в секторе в 4%, а кредитов – в 5% на конец 1 пол. 2019 г.

Согласно информации, полученной от менеджмента, правительство Узбекистана в настоящее время не планирует приватизацию банка. Банк, вероятно, останется в стратегической государственной собственности в обозримом будущем.

На рейтинг устойчивости банка «b» существенное влияние оказывают непростая операционная среда в Узбекистане, потенциальные недостатки в области стандартов выдачи кредитов, специализированная клиентская база банка и быстрый рост кредитования.

Доля Кишлок курилиш банка на жилищном ипотечном рынке страны составляет около трети. Банк является основным оператором финансируемой государством программы доступного жилья для жителей сельских районов, в рамках которой предоставляются ипотечные кредиты под субсидированные ставки и на льготных условиях. Эта программа должна завершиться к концу 2021 г., и начиная с 2020 г. правительство планирует развивать в стране ипотечное кредитование на рыночной основе, но банк, по нашему мнению, вероятно, сохранит сильные позиции в сегменте ипотечного кредитования сельского населения.

Как и многие госбанки в Узбекистане, Кишлок курилиш банк полагается на поддержку капиталом и фондирование со стороны государства. Банк получил свыше 150 млн. долл. в форме обыкновенных акций от государства в 2013-2017 гг. Кроме того, свыше 70% обязательств банка на конец 2018 г. приходилось на фондирование, связанное с государством, или заимствования, привлеченные государством на финансовых рынках и переданные банку.

На конец 2018 г. Кишлок курилиш банк согласно отчетности имел обесцененные кредиты (кредиты 3 стадии по МСФО9), эквивалентные 2,7% от валовых кредитов, что немногим выше медианы для других рейтингуемых Fitch государственных банков в Узбекистане (2%). В то же время высокий годовой рост кредитования (более 30% в последние четыре года) искажает данные по качеству активов. Сильный рост кредитования в настоящее время является характеристикой банковского сектора Узбекистана. Кроме того, большинство новых ипотечных кредитов выдаются с льготными периодами и более низкими процентными ставками в течение первых пяти лет, что снижает обязанности заемщиков по обслуживанию долга. Согласно нашим оценкам, более реалистичная картина качества активов в секторе появится после того, как пройдет более длительный срок обслуживания заемщиками обязательств по выданным кредитам.

В качестве позитивного момента следует отметить, что кредитный портфель Кишлок курилиш банка является диверсифицированным, и на 25 крупнейших заемщиков приходилась небольшая доля в 9% валовых кредитов на конец 1 кв. 2019 г. Эти кредиты включают кредиты узбекским девелоперским компаниям, малому и среднему бизнесу в обрабатывающей отрасли, секторе услуг и текстильной промышленности. Позитивным фактором для банка также является низкая долларизация кредитного портфеля (10% на конец 1 пол. 2019 г.), что существенно ниже среднего показателя по сектору (около 60%).

Прибыльность является умеренной при доходности на средние активы и капитал соответственно в 1,1% и 12,3% в 2018 г. Согласно отчетности Кишлок курилиш банк имеет стабильные показатели прибыльности, поскольку получает фиксированную маржу по долгосрочной субсидируемой ипотеке. Отношение расходов к доходам было высоким, на уровне 70% в 2018 г.

Уровни капитализации определяются государством, как и в случае сопоставимых банков, и регулярные взносы капитала обеспечивают поддержание регулятивных показателей достаточности капитала выше минимальных требований. Капитализация Кишлок курилиш банка является достаточно невысокой с учетом рисков банка. Основной капитал по методологии Fitch составлял 12,2% от регулятивных активов, взвешенных по риску, на конец 2018 г. Поскольку банк продолжил активно наращивать кредитование в 1 пол. 2019 г., регулятивные показатели капитала 1 уровня и совокупного капитала снизились до 10,3% и 13,2%, уровней, которые лишь немногим выше минимальных требований в 10% и 13%, соответственно. Насколько известно Fitch по информации от менеджмента, дополнительные взносы капитала являются вероятными во 2 пол. 2019 г.

Банк полагается на государственное фондирование в форме прямых кредитов и депозитов от государственных и квазигосударственных организаций, а также средств, предоставляемых международными финансовыми организациями и направляемых через Министерство финансов. На эти средства приходилось около трех четвертей суммарных обязательств на конец 2018 г. Негосударственное клиентское фондирование составляло умеренные 17% от обязательств на конец 2018 г. Запас ликвидности у банка, включая денежные средства и краткосрочные размещения в Центральном банке Республики Узбекистан и банках Узбекистана, был на невысоком уровне в 6% от активов на конец 2018 г. Ликвидные активы за вычетом предстоящих погашений долга, привлеченного на финансовых рынках, были достаточными для покрытия лишь 4% от суммарных клиентских депозитов. В то же время риски ликвидности являются управляемыми с учетом стабильного и предсказуемого характера фондирования, предоставляемого государством.

Рейтинговые действия по обусловленным поддержкой РДЭ, рейтингу поддержки и уровню поддержки долгосрочного РДЭ Кишлок курилиш банка, вероятно, будут обусловлены укреплением или ослаблением суверенной кредитоспособности и будут отражать изменения суверенных рейтингов Узбекистана. Ослабление готовности государства предоставлять поддержку банку может привести к понижению рейтингов, хотя это в настоящее время не ожидается Fitch.