Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Акционерного коммерческого ипотечного банка «Ипотека-Банк» на уровне «BB-» со «Стабильным» прогнозом. Fitch также подтвердило рейтинг устойчивости банка на уровне «b».

РДЭ Ипотека-Банка отражают мнение Fitch об умеренной вероятности поддержки со стороны правительства Узбекистана в случае необходимости, на что указывают рейтинг поддержки банка «3» и уровень поддержки его долгосрочного РДЭ «BB-».

Такое мнение учитывает мажоритарную государственную собственность, умеренную системную значимость, выполняемую в настоящее время роль в проводимой государством экономической и социальной политике, низкую стоимость потенциальной поддержки относительно международных резервов государства, а также историю поддержки капиталом и ликвидностью от государства.

Ипотека-Банк был включен в перечень банков, подлежащих приватизации в среднесрочной перспективе. Подтверждение РДЭ отражает наши ожидания, что государство продолжит предоставлять поддержку банкам в госсобственности, пока они остаются в мажоритарной собственности государства. В случае если иностранный инвестор с рейтингом выше суверенного рейтинга Узбекистана («BB-»/прогноз «Стабильный») приобретет контрольную долю в Ипотека-Банке, это не повлияет на рейтинги банка. В этом случае маловероятно, что оценка агентством способности акционера предоставлять поддержку банку снизится, и РДЭ банка не будут понижены в результате приватизации.

Способность властей предоставлять поддержку подкрепляется умеренным размером банковского сектора относительно общего размера экономики (суммарные активы составляли 63% от ВВП на конец 2020 г.) и крупными международными резервами (35 млрд. долл. на конец 2020 г.). Вместе с тем при оценке способности предоставлять поддержку также учитываются высокий уровень концентрации в банковском секторе (на банки в госсобственности приходилось 85% от активов сектора на конец 1 кв. 2021 г.), высокая долларизация кредитов (50% на конец 1 кв. 2021 г.), высокая доля внешнего фондирования в банковском секторе и уязвимость к внешним шокам в условиях волатильной операционной среды, поскольку государственные финансы зависят от экспорта сырьевых товаров и денежных переводов граждан Узбекистана, работающих за рубежом.

«Стабильный» прогноз по РДЭ банка отражает прогноз по суверенным рейтингам.

Подтверждение рейтинга устойчивости Ипотека-Банка «b» отражает оценку агентства в отношении непростой операционной среды в Узбекистане, высокий рост кредитования в последние годы, который подкреплялся взносами капитала от государства, в значительной мере не проверенное временем качество активов, высокую долларизацию баланса и увеличившуюся зависимость от внешнего валютного фондирования. Рейтинг также принимает во внимание значительную рыночную долю банка в сегменте кредитования малого и среднего бизнеса и ипотечного кредитования, адекватный запас капитала и умеренную прибыльность.

Кредитный риск обусловлен в основном кредитным портфелем банка, на который приходилось 75% от суммарных активов на конец 2020 г. Обесцененные кредиты (кредиты 3 стадии согласно МСФО 9) составляли 5,9% от валовых кредитов на конец 2020 г. (что представляет собой повышение относительно 3,5% на конец 2019 г.), при этом большинство таких кредитов приходилось на портфель кредитов малому и среднему бизнесу (37% от валовых кредитов на конец 2020 г.). Покрытие обесцененных кредитов суммарными резервами под обесценение находилось на приемлемом уровне и составляло 80% на ту же дату. Существенный уровень долларизации кредитов (31% на конец 2020 г.) также учтен в оценке агентством рисков по качеству активов, хотя он ниже, чем у большинства других госбанков в Узбекистане.

Розничный портфель (40% от валовых кредитов на конец 2020 г.) в основном представлен обеспеченными ипотечными кредитами (34% от валовых кредитов), выданными в рамках программ господдержки. Сегмент необеспеченного потребительского кредитования у банка находится на стадии развития, и объем такого кредитования составлял 43% от основного капитала по методологии Fitch на конец 2020 г.

Прибыльность Ипотека-Банка в последние годы была умеренной при отношении операционной прибыли к регулятивным активам, взвешенным по риску, на уровне 1,9% в 2020 г. (2019 г.: 2,6%). Прибыльность подкреплялась умеренной чистой процентной маржой (6% в 2020 г.) и стабильным комиссионным доходом (21% от операционной прибыли). Прибыльность до отчислений под обесценение была приемлемой, на уровне 5% от средних кредитов, в то время как стоимость риска была на уровне 2,7% в 2020 г., что обусловило адекватную доходность на средний капитал в 10,6%.

Банк имеет адекватный запас капитала при показателе основного капитала по методологии Fitch на уровне 15,2% от регулятивных активов, взвешенных по риску, на конец 2020 г. Регулятивные показатели достаточности капитала комфортно превышали минимально требуемые значения: показатели капитала 1 уровня и общего капитала составляли соответственно 13,2% и 17% на конец 2020 г. в сравнении с минимальными регулятивными требованиями в 10% и 13%. Fitch ожидает умеренного снижения  показателей капитала в среднесрочной перспективе, если активный рост банка не будет поддержан новыми взносами капитала.

Фондирование, привлеченное на финансовых рынках, составляло 65% от суммарных обязательств на конец 2020 г., что обуславливало высокий показатель кредитов к депозитам в 277%. Оно включало в основном долгосрочные кредиты от государства (37% от обязательств на конец 2020 г.) и международных финансовых организаций (17%). Дебютный выпуск облигаций на сумму 300 млн. долл. в ноябре 2020 г. составлял 11% от обязательств банка на ту же дату. Клиентские счета (32% от суммарных обязательств) имели высокую концентрацию, поскольку на размещения средств региональных бюджетов и компаний, связанных с государством, приходились высокие 55% от общего объема на конец 2020 г.

Подушка ликвидных активов у Ипотека-Банка была умеренной: на конец 2020 г. денежные средства и краткосрочные межбанковские размещения были на уровне 5,1 трлн. сумов (около 500 млн. долл.), или 1,3x от долга банка, привлеченного на финансовых рынках, со сроками погашения в 2021 г. Ликвидные активы превышали краткосрочные погашения долга, привлеченного на финансовых рынках, на уровне 13% от клиентских счетов на конец 2020 г. Подушка ликвидности у Ипотека-Банка еще более улучшилась во 2 кв. 2021 г. после выпуска еврооблигаций на сумму 785 млрд. сумов (см. сообщение «Fitch присвоило еврооблигациям Ипотека-Банка в узбекских сумах.