Рейтинги «Ипотека банка» отражают его адекватную бизнес-позицию, адекватные показатели капитализации и прибыльности, умеренную позицию по риску, средние показатели фондирования и адекватные показатели ликвидности (в соответствии с определениями, приведенными в критериях). Оценка собственной кредитоспособности банка (stand-alone credit profile — SACP) — «b+».

«Мы полагаем, что «Ипотека банк» имеет высокую значимость для банковской системы страны. Мы относим банк к организациям, связанным с государством (ОСГ), и считаем, что существует высокая вероятность получения банком поддержки от Правительства Республики Узбекистан (см. статью «Присвоение рейтингов организациям, связанным с государством: Методология и допущения», опубликованную в RatingsDirect 9 декабря 2010 г.). Наша оценка отражает важную роль «Ипотека банка» в национальной экономике ввиду его общественно-политического значения как структуры, финансирующей предоставление ипотечных кредитов в городах, а также его функции как основной финансовой организации, обслуживающей Казначейство Республики Узбекистан, коммунальные предприятия Ташкента, а также компании, связанные с государством. Наша оценка связей банка с правительством страны как очень прочных отражает тот факт, что государство прямо и опосредованно является 60%-ным собственником «Ипотека банка», а также его тесную связь с Казначейством Республики Узбекистан. Однако кредитный рейтинг банка не включает дополнительных ступеней за возможную поддержку со стороны государства ввиду нашей оценки кредитоспособности Правительства Республики Узбекистан, основанной на публичной информации», - отмечает агентство.

«Мы определяем бизнес-позицию «Ипотека банка» как адекватную, что обусловлено значительной рыночной долей банка, разветвленной сетью его отделений и достаточно хорошей диверсификацией бизнеса. «Ипотека банк» занимает 6-е место в банковском секторе Узбекистана по размеру активов (1,5 трлн сумов, или 837 млн долл., на конец 2011 г.). Он выполняет общественно-политическую роль в стране, обеспечивая финансирование жилищного строительства и ипотечных кредитов в городах и в то же время осуществляя операционную деятельность как коммерческий банк. По состоянию на конец 2011 г. 85% кредитного портфеля «Ипотека банка» составляли корпоративные кредиты, тогда как ипотечные кредиты насчитывали только 11, 5%, что отражает недостаток долгосрочного фондирования и надежных заемщиков», - говорится в сообщает агентства.

Стратегия «Ипотека банка» предусматривает его дальнейшее развитие в качестве коммерческого банка, завоевывающего нишу ипотечного и потребительского финансирования, и в то же время, насколько мы понимаем, банк будет по-прежнему распределять финансирование между предприятиями ряда стратегических секторов экономики Узбекистана. «С нашей точки зрения, в среднесрочной перспективе в кредитном портфеле банка в качестве заемщиков по-прежнему будут доминировать крупные компании, связанные с государством», - отмечает Standard & Poor's.

«Мы оцениваем показатели капитализации и прибыльности «Ипотека банка» как адекватные. Согласно нашим критериям, оценка показателей капитализации и прибыльности как адекватных является позитивным рейтинговым фактором для банков с базовым уровнем рейтинга «b+». Наша оценка основана на ожиданиях того, что прогнозируемый коэффициент капитала «Ипотека банка», скорректированного с учетом рисков (risk-adjusted capital — RAC), до корректировок на концентрацию и диверсификацию улучшится и составит более 7% в ближайшие 12-18 месяцев», - говорится в сообщении Standard & Poor's.

По данным Standard & Poor's, банк имеет достаточно хороший (5,4% в 2011 г.) показатель чистой процентной маржи, превышающий показатели сопоставимых с ним банков Узбекистана, в частности некоторых крупных государственных банков этой страны. Более высокая, чем в среднем по сектору, чистая процентная маржа и значительный комиссионный доход способствуют высокому значению показателя ROE за 2011 г. (21%). Хороший уровень прибыльности и ожидаемые вливания капитала должны способствовать улучшению показателей капитализации в контексте запланированного роста активов в ближайшие два года.

«Мы считаем, что в целом «Ипотека банк» имеет умеренную позицию по риску. Это обусловлено главным образом очень высокой концентрацией кредитного портфеля, а также его высоким ростом, наблюдавшимся в последние годы. По состоянию на 31 декабря 2011 г. на долю крупнейшего заемщика банка приходилось 44% совокупных кредитов, в то время как на долю 20 крупнейших заемщиков приходилось 57% выданных кредитов, что в 4 раза превышало совокупный капитал. Позитивным фактором является то, что крупнейший заемщик банка — ведущая государственная компания, специализирующаяся на добыче и переработке медно-молибденовых и свинцово-цинковых руд, — занимает монопольное положение в своей отрасли. Правительство Узбекистана напрямую гарантирует 85% обязательств этого предприятия перед банком», - отмечает агентство.

Начиная с 2009 г. показатели качества активов банка постоянно улучшались; при этом показатель «кредиты, обесцененные на индивидуальной основе / совокупные кредиты» снизился с 7,3% по состоянию на конец 2009 г. до 3,3% по данным на конец 2011 г., что близко к среднеотраслевому показателю. Резервы на потери по кредитам полностью покрывали обесцененные кредиты, составляя 4,2% кредитного портфеля (по состоянию на 31 декабря 2011 г.). В перспективе, с учетом благоприятных условий в экономике страны и гарантий правительства по обязательствам крупнейшего и доминирующего в кредитном портфеле заемщика, мы полагаем, что показатели качества активов банка останутся на уровне средних по сектору (2-3%).

По мнению Standard & Poor's, «Ипотека банк» имеет средние показатели фондирования и адекватные показатели ликвидности. В базе фондирования банка доминируют вклады до востребования (57,8% совокупных обязательств). В связи с этим банк поддерживает значительную «подушку ликвидности»: денежные средства и их эквиваленты составляли почти 30% совокупных активов на конец 2011 г. База депозитов относительно хорошо диверсифицирована: на долю 20 крупнейших вкладчиков приходится 18% совокупных депозитов. База фондирования банка получает преимущества от средств, предоставленных государством. По состоянию на конец 2011 г. 23% совокупных обязательств приходилось на Фонд реконструкции и развития Республики Узбекистан, которые были использованы главным образом для финансирования инвестиционных кредитов крупнейшему заемщику банка.

Прогноз «Стабильный» отражает ожидания Standard & Poor's того, что бизнес-профиль и финансовый профиль банка в целом останутся неизменными на протяжении горизонта прогнозирования (один год).

Повышение рейтингов «Ипотека банка» маловероятно без улучшения оценки SACP банка, а также кредитоспособности Республики Узбекистан. Поскольку рейтинги банков Узбекистана привязаны к суверенному рейтингу, очень немногие факторы, касающиеся деятельности банков, могут обусловить позитивное рейтинговое действие. Тем не менее повышение оценки SACP может быть вызвано улучшением позиции банка по риску вследствие снижения уровня концентрации кредитного портфеля или более сдержанного подхода к принятию рисков.

Вместе с тем Standard & Poor's может понизить рейтинги банка в случае более значительного, чем планировалось, роста активов или неожиданного существенного снижения прибыльности, что может привести к ухудшению показателей капитализации банка и падению коэффициента RAC без учета корректировок до уровня ниже 7%.

«Падение прибыльности, скорее всего, может стать результатом возросших потребностей в резервировании вследствие неожиданного ухудшения качества активов или значительного снижения комиссионных доходов. Кроме того, рейтинги могут быть понижены в случае ухудшения наших оценок экономического и отраслевого рисков, включая оценку кредитоспособности Республики Узбекистан», - отмечает Standard & Poor's.