Fitch присвоило компании «Узагросугурта» рейтинг «BB-», прогноз «Стабильный»
04/02/2020 18:41
Fitch присвоило компании «Узагросугурта» рейтинг «BB-», прогноз «Стабильный»
04/02/2020 18:41
Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) – Рейтинг обусловлен поддержкой и находится на одном уровне с долгосрочным рейтингом дефолта эмитента («РДЭ») Узбекистана в национальной валюте «BB-». Уравнивание рейтинга компании с РДЭ Узбекистана отражает непрямую собственность со стороны государства и системную значимость компании для сельскохозяйственного сектора, одного из основных для экономики страны. Кроме того, рейтинг принимает во внимание доступность механизма «стоп-лосс» по страхованию урожая сельскохозяйственных культур со стороны государства с июня 2019 г. и недавнюю историю поддержки капиталом, предоставленной страховщику.
Fitch полагает, что профиль компании на самостоятельной основе является слабым ввиду слабой капитализации с корректировкой на риск и потенциально высокого риска резервирования по портфелю прошлых лет.
94-процентная доля в Узагросугурте принадлежит Агентству по управлению государственными активами Республики Узбекистан, правительственной организации, учрежденной в январе 2019 г. с целью консолидации различных, принадлежащих государству предприятий и управления ими. С момента своего основания в 1997 г. страховщик находится в собственности государства. Узагросугурта фокусируется на предоставлении страхового покрытия сельскохозяйственному сектору, вклад которого в ВВП Узбекистана остается одним из ключевых (28,8% в 2018 г., по данным Всемирного банка), а также управляет диверсифицированным портфелем традиционных рисков в сегменте страхования иного, чем страхование жизни.
Узагросугурта в основном занимается страхованием урожаев хлопка и зерна, в то время как поголовье скота, разведением которого традиционно занимаются небольшие фермерские хозяйства, остается незастрахованным. Fitch полагает, что хлопок и зерно являются системно значимыми культурами для экономики Узбекистана ввиду высокой доли занятых ими сельскохозяйственных угодий в стране, масштаба трудовых ресурсов в сельской местности, соображений продовольственной безопасности, а также с учетом их дальнейшего вклада в ВВП за счет производства хлопкового волокна и текстильной продукции.
Правительство Узбекистана заявило о стратегическом намерении содействовать модернизации сельскохозяйственной отрасли в 2020-2030 гг. без негативных последствий для занятого в ней населения или экономики страны. Государство, вероятно, продолжит предоставлять различные виды поддержки, включая субсидируемые кредиты, страхование и другие инструменты. Это подкрепляет наше мнение о системной значимости Узагросугурты.
На основании постановления правительства Узбекистана, подписанного в июне 2019 г., доля Узагросугурты в убытках по полисам страхования урожая хлопка и зерновых будет ограничена 80% от собранных премий по данному виду страхования. Какие-либо убытки сверх 80% будут возмещаться страховщику государством. Государственная субсидия была введена для Узагросугурты после крупных убытков у компании, связанных со страхованием урожая, в 2017 и 2018 гг.
Кроме того, наличие страхования урожая стало необходимым условием для получения производителями хлопка и зерна субсидируемых государством кредитов, что означает, что Узагросугурта будет иметь высокий уровень охвата рынка по релевантному пулу рисков. Насколько понимает Fitch, если не будет государственной поддержки, страхование урожая может стать слишком дорогостоящим или недоступным для фермерских хозяйств.
Компания имеет слабую капитализацию. Собственный капитал страховщика был восстановлен с отрицательных значений на конец 2017 г. посредством взноса капитала от государства в размере 82 млрд. сумов, что также указывает на сильную готовность государства поддерживать компанию.
Fitch полагает, что риск резервирования у Узагросугурты может быть высоким ввиду очень ограниченной статистики надлежащего качества в отношении убытков, незрелых ИТ-систем, формирующегося актуарного опыта и упрощенной регулятивной методологии резервирования.
18/04/2024Подробнее
$ 1 | 12667.00 | +0.022% |
1 | 13481.49 | -2.022% |
₽ 1 | 135.77 | -0.506% |